龙华新材料新股发行:不清楚家庭关系,不清楚字母和错误

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14 人气 / 0 评论 / 2021-3-18 发布
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龙华新材料新股发行:不清楚家庭关系,不清楚字母和错误

根据《电鳗快车》的研究,龙华新材料的许多董事,监事和高级管理人员曾经在实际控制人的家族企业中工作,而且公司的业务也联系在一起,这种关系是不寻常的。

实际控制人的家族业务关系复杂

根据招股说明书,龙华新材料的前身山东龙华化工科技有限公司是山东龙鑫化工集团(龙鑫集团)投资建设的重点开发项目,龙鑫集团是韩志刚的家族企业。 。可以说,龙华新材料成立之初就与龙芯集团有着深厚的渊源。韩志刚是公司董事长兼实际控制人。加入龙华新材料之前,他曾在龙芯集团及其子公司工作。即使加入了龙华新材料,他仍然在龙芯集团中担任重要职务。除了韩志刚,龙芯集团也有许多高级管理人员。

市场质疑龙华先进材料是否有许多董事,监事和高级管理人员在关联公司龙芯集团任职。会影响公司的独立性吗?

此外,韩志刚的许多亲戚也持有该公司的股份。韩润泽,薛安斌,季长征和韩悦曾经持有公司25.51%的股份。韩志刚的儿子韩润泽;薛安霞,韩志刚的配偶薛玉霞的父亲;季长征,韩志刚的儿子,韩润泽的配偶之父,季瑜的父亲;韩志增的父亲韩月增…

一直以来,股权集中度和“一股占主导地位”一直被视为改善上市公司治理结构的绊脚石。特别是在私营企业中,如果公司的实际控制人是某个自然人或家族,那么公司治理结构的弱点将更加突出。家族企业在优化人力资源配置和建立合理的人才结构方面存在弊端。家庭成员很容易通过控制董事会来影响主要公司的决策,这可能会损害其他小股东的权益。在招聘人员方面,很容易出现“裙带关系”。考虑到员工晋升,那些容易受到道德影响的人被优先提拔和提高“背景”人员的薪水,这可能会导致其他人才的流失,并对公司的发展产生不利影响。

市场质疑,如果这类家族企业的实际控制人通过行使表决权或其他方式对公司的运营,财务决策,主要人员的任命和撤职以及利润分配产生不利影响,则将存在风险。损害公司和中小股东利益的行为。

信息公开有很多错误

招股说明书还披露,龙华新材料的股票已于2016年9月14日在新三板上市,其创业板IPO招股说明书中披露的信息与新三板公告时的信息有很大不同。招股说明书对此提供了解释,但是其中一些解释仍然令人信服,并且存在不严格公开信息的某些问题。

例如,龙华高新材料在“新三板”中披露的2017年年报显示,该年度前五名客户的销售额为21354.46万元,占比14.96%,招股书显示, 2017年的前五名客户为276595.99万元。人民币,占19.37%; 2018年年度报告与招股说明书之间的差异更大。年报显示,前五名客户金额为29,767.73万元(占16.43%),招股说明书显示为43,243.30万元(占24.20%),差额超过1亿元。

在“新三板”年报中,公司2017〜2018年主要管理人员薪酬中披露的金额为321.61万元和341.51万元,而招股说明书中披露的金额分别为493.06万元和353.85万元。 。在造成这种差异的原因中,招股说明书解释说:“披露差异是由统计口径的差异引起的,不是实质性差异。”

实际上,区别并不是那么简单。它被怀疑严重误报或遗漏了财务信息披露。招股说明书中写道:“公司没有在其2017年定期报告中向董事,监事和高级管理人员的2017年年终奖金计入主要管理人员的薪酬。同时,在计算两名监事的薪酬时,误计算2017年11月的工资数字,作为12月份的工资统计; 2018年支付给董事,监事和高级管理人员的社会保障和住房公积金不计入2018年主要管理人员的薪酬。 ”这样的描述显然是财务会计错误的问题。

鉴于上述龙华新材料信息披露存在明显问题,市场担心龙华新材料在信息披露的其他方面是否也存在不信任行为。

筹款计划是否必要?

《龙华新材料》招股书显示,公司拟将募集资金2.7亿元用于“ 36万吨/年聚醚多元醇扩建项目,研发中心,营销网络建设和补充流动资金”四项计划。其中,“ 36万吨/年聚醚多元醇扩产项目”需要投资1.1亿元,是与产品生产直接相关的筹资项目。尽管该项目说“ 360,000吨/年”,但这实际上是在现有产能的基础上实施的产能扩展计划,也就是说,将在目前的200,000吨/年的聚醚生产量的基础上增加160,000吨/年的聚醚产能。容量。乙醚生产能力。换句话说,项目完成后,产能将在现有基础上扩大80%。

对公司的大规模产能扩张存在一定的怀疑。其2017年和2018年的产能利用率分别为82.02%和77.28%,这是一个相对明显的盈余。尽管2019年的产能利用率将达到101.63%,但到2020年将达到101.63%。上半年,该利用率下降至45.92%。这样的数据变化不难看出,在报告期内,龙华新材料大规模扩张的必要性似乎并不那么紧迫。

在不稳定客户的前提下,如何消化公司的新产能?据了解,龙华新材料的客户情况不容乐观,呈现出非常零散的特点。报告期内,公司前五名客户的销售额仅占19.37%,24.20%,23.30%和23.52%,不到四分之一,单个大客户的比例仅在2%至9%之间。不仅如此,报告期内龙华新材料的很大一部分客户都经历了接班人。就客户数量的变化而言,虽然从2017年到2020年上半年有648、766、777和488个客户,但2017年有318个新客户和307个退出客户。分别增加了409个和409个。 291个出口。 2019年,有340个新客户和退出客户分别是340个和329个。 2020年上半年,共有195个新出口和261个出口。如果80%的新增产能投入生产,该公司将面临大量新客户的开发和维护。一旦新客户的发展不尽如人意,扩张后的产能很可能会面临严重过剩的尴尬。

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