Sealed Technology IPO:闲置产能,募集资金使用受到质疑,两个供应商被怀疑是“搁架公司”

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Sealed Technology IPO:闲置产能,募集资金使用受到质疑,两个供应商被怀疑是“搁架公司”

“电鳗快车”指出,海豹科技的两个主要产品的产能利用率持续下降,该公司筹集的资金中的1.78亿元将用于扩大这两个产品的生产。生产的必要性受到质疑。 ……

2020年12月9日,烟台石川密封技术有限公司(以下简称“密封技术”)成功完成了在创业板市场的首次公开募股。招股说明书中披露的信息表明,密封技术是发动机密封产品和密封材料的专业制造商。它主要从事密封垫片,隔热板,密封纤维板和金属涂层板产品的研发,生产和销售。

此外,尽管收入和净利润下降,密封技术已越来越依赖前几个主要客户。近年来,涉及密封技术的诉讼有268起,并因违反环境法规受到地方政府的惩罚。此外,工商数据显示,该公司的两个主要供应商的员工为零,并且被怀疑是“空壳”公司。

大量的生产能力闲置,筹款的合理性受到质疑

招股说明书中披露的信息表明,密封技术的主要产品包括气缸盖垫片和辅助垫片。从2017年到2020年上半年(报告期),这两种产品的总收入占总收入的比例分别为79.81%,81.04%,79.22%和79.41%,几乎占80%。他们目前是公司的主要收入来源。

另外,此次密封技术募集项目中的1.76亿元用于这两个主要产品的扩展。招股说明书披露,该公司将新建4条发动机汽缸盖垫片生产线和6条发动机附件垫片生产线。通过该项目的实施,发动机汽缸盖垫圈的产能将增加420万件,发动机附件垫圈的产能将达到840万件。

然而,与公司积极扩大产能形成鲜明对比的是,在报告期内,公司主要产品垫片的产能利用率急剧下降。在过去的三年和第一阶段,Seal Technology的气缸盖垫片的产能利用率分别为98.44%,99.76%,85.00%和78.17%。辅助垫片产能利用率分别为91.21%,45.94%,55.57%和53.22%。该公司这两种产品的生产能力已经闲置了将近50%。然而,令人困惑的是,即使在这种情况下,密封技术公司仍然投资2亿元人民币用于垫片生产线的扩建,其募集资金项目的合理性和真实性受到质疑。

另外,消化这些生产能力也是一个问题。实际上,近年来,密封技术的销售下降了。报告期内,公司实现营业收入382,168,300元,418,575,500元,399,404,100元和21,998.80万元。扣除净利润分别为7711.8万元,8996万元,7736.2万元和4411.9万元。 2017年至2019年,营业收入同比分别增长9.53%和-4.58%,扣除后净利润同比增长23.10。 %和-13.44%。

有人认为,2019年公司的营业收入和扣除扣减后的净利润均出现了双下降,或者从侧面反映出公司的产品销售遇到了瓶颈,在这种情况下公司扩大了产量。这很可能引起“消化不良”。

收入越来越依赖于前五名客户

招股说明书中透露,密封技术的客户包括潍柴控股,中国一汽,中国重型卡车,上汽集团和广西玉柴等主要发动机制造商拥有的主流品牌。 Sealing Technology对前五名客户的依赖越来越严重

报告期内,海豹科技来自前五名客户的收入分别为2.15亿元,2.49亿元,2.26亿元和1.32亿元,分别占55.35%,58.83%,55.98%和59.43%,分别为接近6。进入左侧和右侧。 2017年至2019年,最大客户潍柴控股的收入分别为1.08亿元,1.45亿元和1.2亿元,分别占总收入的27.92%,34.31%和29.78%。

关于相对集中的收入来源,密封技术公司解释说,一方面,由于下游发动机行业的市场集中度高,该行业的领先企业占据了较大的市场份额;另一方面,由于OEM的选择标准很严格。稳定合作关系后,通常对各个零件采用相对集中的采购政策。

涉及诉讼多达268项诉讼

天彦检查显示,有268宗诉讼或仲裁相关案件对密封技术产生了重大影响。实际上,针对上市公司的200多次诉讼仍然相对罕见。业内人士认为,即使有如此多的诉讼涉及冻结财产和股权,即使成功上市,也将对公司产生重大不利影响。

此外,在报告期内,密封技术受到行政处罚和强制执行。 2017年10月30日,烟台市环境保护局发布了烟环市刑[2017] 30号《行政处罚决定书》。 Sealing Technology公司未能为某些过程中排放的挥发性有机物建立收集和处置设施,被处以2万元罚款。罚款和一项行政处罚。有人认为密封技术可以节省环保投资来调整利润。

此外,根据(2015)知之字00627号信息,2015年3月,烟台市芝fu区人民法院以99,170元的价格执行了封印技术。尚需执行9万余元。密封技术可能缺乏现金流,其上市和筹款的合理性和必要性令人怀疑。

这两个供应商被怀疑是“架子公司”

根据招股说明书,到2020年1月至6月,排名前五位的密封技术供应商的采购额为5132.9万元,占“烟台德通模具有限公司”的44.70%。以及“烟台兴隆塑业有限公司”分别占6.56%和6.43%。

招股说明书中披露的信息显示,2017年至2019年,烟台兴隆塑料有限公司购买密封技术的金额分别为20.04.27万,19,195,300和15,741,300。

根据工商资料,兴隆塑料工业有限公司成立于2001年7月,法定代表人李常树,注册资本1080万,经营范围为:橡胶制品制造;塑料制品制造;模具制造。

更为奇怪的是,兴隆塑料工业有0名员工(0人已投保)。零人公司每年如何为密封技术生产近2000万个原材料?密封技术还可能与兴隆塑料有不正常的财务关系。保荐人海通证券是否已对该公司进行尽职调查?

另外,烟台德通模具有限公司的注册时间为2011年9月13日,为法人刘克进。这家公司的情况是一样的。自公司成立以来,任何员工都已加入公司,城镇职工基本养老保险已向“ 0”人支付。

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